发布时刻:2011年01月05日 15:35进入复兴论坛来历：证券时报网

  烟台冰轮是烟台冰轮集团控股的公司，本质控股股东则为烟台市国资局。烟台冰轮的亮点首要为其主营事务及其控股公司的出资收益，其主营事务为工业制冷范畴的体系设备供给，而其奉献赢利的参股公司事务集中于节能减排概念，是公司的首要亮点。

  冰轮股份是国内老牌的工业制冷设备集成供货商。上市公司的主营事务首要包含商业制冷和工业制冷范畴。上一年发改委发布了《农产品冷链物流开展规划》中方案影响冷链物流职业。2011年开端，公司的商冷事务复合增速可望到达25%，景气上升进程将十分明显。

  烟台荏原空调设备空调设备有限公司是烟台冰轮与日本荏原制作所合资的公司。国内当时的吸收式制冷职业，龙头企业被江苏双良、湖南远大、烟台荏原等企业占有，竞赛比较剧烈。咱们以为烟台荏原最近3年的复合增速大致应在15%左右。

  参股的顿汗布什是中广核旗下的仅有空调设备供给商。2010年，顿汉布什中标中广核电站项目离心机订单，合同总金额超越3500万元。在当时核电工作大开展的情况下，顿汗布什的核电项目有望进一步开展。顿汗布什的另一端事务在于动车、高铁、地铁建造的空调设备。2011年至2015年仍然是我国高铁以及城市地铁建造的顶峰区间，咱们以为顿汗布什往后3年仍会坚持契合增速30%以上的高增长。

  烟台现代重工是冰轮股份与韩国现代重工合资建立的公司，其事务首要为循环流化床以及余热锅炉等项目的承包。因为韩方的优势，本年公司在海外事务拓宽上取得了很大的成效，咱们以为现代重工2010年全年成绩增速在200%邻近，2011年完成50%的成绩增速。

  公司股价在曩昔的1年傍边现已完成了翻倍的生长，买方重视的程度现已比较高，新晋资金的号召力将来历于根本面的超预期。咱们以为公司的股价现已根本体现了2010年参股公司成绩的超好体现，对公司主营事务未来获益于冷链物流职业的程度还没有充分体现。当时公司股价别离对应2011/2012年25.5和20倍的PE。鉴于公司流转股本较小，年报成绩以及2011年上半年成绩可能有亮点以及方针支撑等要素，给予公司“引荐”的出资评级。阶段性的出资时机来历于价值超跌或主营事务、冰轮重工的超预期。

  危险提示：方针力度低于预期导致公司事务成绩不振；红塔立异在二级商场持续减持股权。